2 loại điều chỉnh giá về cổ phiếu
2 LOẠI ĐIỀU CHỈNH VỀ GIÁ!
Hôm nay có bạn hỏi tôi:
“Dạ thầy cho em hỏi, việc chia cổ tức thì sẽ điều chỉnh giá đóng cửa.
Vậy các trường hợp phát hành thêm cổ phiếu (với giá thấp hoặc cao hơn giá thị trường) hoặc ESOP thì có điều chỉnh giá đóng cửa hay không?
Em có tìm hiểu trên 1 số trang nhưng chưa có kiểm chứng được thông tin, mong thầy giải đáp giúp em.”
Câu hỏi dạng này cũng được nhiều bạn hỏi.
Hôm nay tôi giải thích về 2 loại điều chỉnh giá. Điều chỉnh giá tham chiếu, và điều chỉnh giá đóng cửa.
+++++ ĐIỀU CHỈNH GIÁ THAM CHIẾU.
Thông thường, giá đóng cửa của ngày hôm qua sẽ bằng giá tham chiếu của ngày hôm nay, vì nguyên tắc là: Giá trị vốn hóa của cả DN lúc đóng cửa tối hôm qua sẽ bằng Giá trị vốn hóa của cả DN + lợi nhuận nếu có của nhà đầu tư vào đầu ngày hôm nay.
Giá sử 1 DN có 1 triệu CP. Giá đóng cửa tối hôm qua là 80,000. Giá trị vốn hóa = 1,000,000*80,000 = 80,000,000,000
Tôi sẽ liệt kê những trường hợp sẽ làm thay đổi giá tham chiếu.
** Trường hợp 1: DN trả cổ tức bằng tiền. Ví dụ trả cổ tức 1,500 cho nhà đầu tư. Thì giá tham chiếu sẽ giảm còn 78.500.
** Trường hợp 2: DN trả cổ tức bằng Cổ phiếu. Ví dụ DM trả cổ tức bằng CP theo tỷ lệ 10:1. Như vậy giá tham chiếu sẽ bằng =80,000*10/11 = 72,727
** Trường hợp 3: DN phát hành thêm CP với giá phát hành thấp hơn giá đóng cửa tối hôm qua. Giả sử DN phát hành 200,000 CP với giá 60,000. Lúc đó DN sẽ có giá trị phát hành thêm = 200,000*60,000 = 12,000,000.
Tổng giá trị DN = 80,000,000 + 12,000,000 = 92,000,000. Số CP = 1,000,000 + 200,000 = 1,200,000.
Vậy giá tham chiếu của CP vào ngày hôm nay = 92,000,000/1,200,000 = 76,667
(Phát hành ESOP cũng tính tương tự, với giá phát hành thông thường sẽ bằng mệnh giá = 10,000 VNĐ)
Để tìm hiểu thêm, các bạn xem bài giảng tại K14 – Buổi 15 nhé.
+++++ GIÁ ĐÓNG CỬA ĐIỀU CHỈNH.
Giá đóng cửa sẽ được điều chỉnh khi nhà đầu tư có giá trị tiềm ẩn, không thể hiện đươc trên giá đóng cửa. Khi đó chúng ta phải tính giá đóng cửa điều chỉnh bằng cách tính TSLN thực. Giá đóng cửa điều chỉnh hôm nay = Giá đóng cửa điều chỉnh hôm qua * TSLN thực.
** Trường hợp 1: DN trả cổ tức bằng tiền. Ví dụ trả cổ tức 1,500 cho nhà đầu tư.
Trường hợp này, chúng ta tính TSLN thực bằng = (Giá đóng cửa mới + 1,500 – Giá đóng cửa cũ)/Giá đóng cửa cũ.
** Trường hợp 2: DN trả cổ tức bằng Cổ phiếu. Ví dụ DM trả cổ tức bằng CP theo tỷ lệ 10:1.
Trường hợp này, chúng ta tính TSLN thực bằng = ((11/10) *Giá đóng cửa mới – Giá đóng cửa cũ)/Giá đóng cửa cũ.
** Trường hợp 3: DN phát hành thêm CP với giá phát hành thấp hơn giá đóng cửa tối hôm qua.
Trường hợp này, giá đóng cửa không điều chỉnh gì cả. Vì nhà đầu tư công chúng không nhận được 1 giá trị tiềm ẩn nào.
(Nhà đầu tư được phát hành CP thêm, hay nhân viên được lợi vì mua giá thấp. Nhưng lợi nhuận đã hiện rõ, chứ không tiềm ẩn, và họ cũng kg phải là cổ đông công chúng)
Để hiểu thêm về cách tính giá đóng cửa điều chỉnh, các bạn xem thêm bài giảng tại K14 – Buổi 15 nhé.
Thân ái
Lâm Minh Chánh
Nguồn: https://www.facebook.com/LamMinhChanh